5年LPR未降释放哪些信号？

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。

业内专家认为，本月LPR保持稳定符合市场预期。一方面，12月中期借贷便利(MLF)利率继续保持稳定;另一方面，11月金融数据表现超预期以及部分银行净息差压力仍大。

LPR保持稳定符合预期

由于MLF利率是LPR的定价锚，其变动会对LPR产生直接有效的影响。鉴于12月MLF利率保持不变，因此，12月新一期LPR和上期持平符合预期。

“12月LPR自8月实现非对称下调以来继续‘按兵不动’，主要与MLF利率维持不变、市场利率延续高位运行、银行净息差持续承压等因素有关，LPR报价没有相应下调的动力和空间。”民生银行首席经济学家温彬说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，10月存量首套房贷利率下调全面落地，平均降幅达0.72个百分点，对银行利息收入带来一定影响。在9月银行净息差降至1.73%、创有历史记录以来新低后，四季度还会有一定幅度下行。这意味着当前银行对资产收益水平会更加重视，缺乏主动下调LPR报价的动力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，11月宏观经济数据表明我国内需稳步修复，实体经济贷款和社融表现超预期，信贷平稳适度增长，反映贷款市场利率处于合理区间，短期内LPR调降迫切性不高。

后续仍有下行空间

业内专家表示，2024年LPR仍有适度下行空间，进而推动融资成本稳中有降，激活生产消费信贷需求。

在物价水平保持低位运行预期下，王青表示，着眼于提振内需、支持地方债务风险化解，2024年央行降息降准都有空间。基于宏观经济走势，2024年上半年MLF利率有可能下调1次，届时两个期限品种的LPR将跟进下调，进而促进社会综合融资成本稳中有降。

“即使2024年MLF利率保持不动，5年期以上LPR报价不做调整，政策面也会通过全面下调房贷利率下限等方式，引导居民房贷利率较大幅度下行。”王青说。

也有业内专家表示，在“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的利率传导机制下，LPR和新发贷款利率进一步下行空间将有所收窄。同时，在稳息差诉求下，银行负债端成本管控效果，也是影响LPR下调空间的重要因素。

周茂华认为，目前国内经济尚未恢复至潜在水平，在加大逆周期与跨周期调节预期下，预计LPR后续仍有一定幅度下调，推动进一步降低实体经济综合融资成本。“考虑到银行净息差压力缓解需要一定时间，预计后续LPR下行需要央行‘数量+价格+改革’等相关政策的支持，引导市场利率中枢进一步下移。”

12月份百城房贷利率继续走低

在差别化住房信贷政策之下，过去几个月，各地房贷利率均有不同程度下调。

据贝壳研究院监测显示，今年12月份，百城首套主流房贷利率平均为3.86%，二套主流房贷利率平均为4.41%，分别较11月微降低1BP(基点，下同)、2BP。12月份，首套房、二套房主流房贷利率较去年同期分别回落23BP和50BP;银行平均放款周期为19天，与11月持平，维持2019年以来最快放款速度。

值得关注的是，12月份，一线城市中，京沪房贷利率同步下调。12月14日，北京、上海出台降首付、降利率、调整普宅认定标准等新政。此次调整后，北京城六区内首套房、二套房贷款利率分别为4.30%、4.80%，均较11月降低45BP;城六区外首套房、二套房贷款利率分别为4.20%、4.75%，分别较11月降低55BP、50BP。上海全市首套房贷款利率降低45BP至4.10%，中心区域二套房贷款利率降低75BP至4.50%，外围区域二套房贷款利率降低85BP至4.40%。本次北京、上海利率下降后均是2019年以来的最低水平。

回顾2023年全年，在“存量房贷利率集体下调”“LPR5年期以上利率下调至4.2%”“各地下调房贷利率”等多重政策的影响下，购房者的房贷利率呈现下降的态势。

根据全国住房销售规模、贷款比例及贷款成数、银行首套房及二套房贷款利率变化、央行披露首套房贷占比等数据，贝壳研究院对房贷利息变化进行估算。粗略估算的结果显示，2023年全国住宅销售金额约16万亿元，房贷利率下调为今年全国购房居民共节省利息约185亿元，对于扩大内需、促进消费具有积极意义。

那么，房贷降息能节省多少?以一线城市北京为例，考虑城六区以内首次购房客户，购买一套总价约300万元的住房，贷款60%、年限30年、按照等额本息还款，当前首套房贷款利率为4.30%，去年同期为4.85%，那么目前买房比去年底节省利息总额21万元，月供节省约600元。